การเข้าแสวงหาประโยชน์จากกิจการจดทะเบียนที่เข้าสู่กระบวนการฟื้นฟูกิจการโดยกลุ่มทุนทางการเมืองหลักฐานเชิงประจักษ์จากตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทย

วิกฤตการณ์ทางการเงินในช่วงปี พ.ศ. 2539 ถึง พ.ศ. 2542 ส่งผลให้กิจการจดทะเบียนกับตลาดหลักทรัพย์จํานวนมากต้องประสบปัญหาในการดําเนินงานอย่างรุนแรง จากเหตุการณ์ดังกล่าว หากศึกษาในรายละเอียดของกิจการที่ประสบความสําเร็จในการฟื้นฟูกิจการ จะพบว่ากลุ่มทุนทางการเมืองเป็นกลุ่มทุนสำคัญที่เข้าไปมีส่วนในการฟื้นฟูกิจการทั้งในทางตรงและทางอ้อมผ่านเครือญาติ หรือคนใกล้ชิด ปรากฏการณ์ในครั้งนี้จึงก่อให้เกิดคําถามที่น่าสนใจว่า “กลุ่มทุนทางการเมืองมีพฤติกรรมเข้าฉกฉวยผลประโยชน์จากการฟื้นฟูกิจการของกิจการจดทะเบียนหรือไม่”

จากสาเหตุดังกล่าว จึงนำมาสู่วัตถุประสงค์ของการศึกษาในครั้งนี้ คือ

1. เพื่อทราบถึงรูปแบบของการแสวงหาประโยชน์จากการฟื้นฟูกิจการของกิจการจดทะเบียนใน ตลาดหลักทรัพย์ซึ่งอาจเชื่อมโยงกับการใช้อิทธิพลทางการเมืองในการสร้างผลกําไรจากการลงทุนที่ไม่เป็นธรรม
2. เพื่อศึกษาเปรียบเทียบประเด็นที่บ่งชี้ถึงพฤติกรรมการเข้าแสวงหาประโยชน์จากกิจการจด ทะเบียนที่เข้าสู่กระบวนการฟื้นฟูกิจการโดยกลุ่มทุนทางการเมือง เปรียบเทียบกับกล่มทุนทั่วไป
3. เพื่อสร้างข้อเสนอแนะต่อหน่วยงานที่เกี่ยวข้องกับการตรวจสอบกระบวนการแสวงหาผลประโยชน์ของกลุ่มทุนการเมืองโดยเฉพาะอย่างยิ่งสํานักงานคณะกรรมการป้องกันและปราบปรามการทุจริตแห่งชาติ

ผลการศึกษา พบว่า จากเหตุการณ์การรัฐประหารในพ.ศ. 2549 ส่งผลให้อํานาจทางการเมืองเปลี่ยนมือไปยังกลุ่มการเมืองฝ่ายตรงข้าม ภายหลังจากกลุ่มทุนทางการเมืองที่หนุนหลังอยู่สูญเสียอํานาจไปแล้ว ผลการดําเนินงานและฐานะการเงินของกลุ่มทุนทางการเมืองไม่ได้ดีขึ้นเมื่อเปรียบเทียบกับกิจการที่ผ่านการฟื้นฟูโดยนักลงทุนทั่วไป แสดงให้เห็นว่า ผลการดําเนินงานของกิจการเหล่านั้นอาจขึ้นอยู่กับแรงสนับสนุนทางการเมือง หรืออาจเป็นเพราะศักยภาพทางธุรกิจของกิจการเหล่านั้นผูกติดกับนโยบายทางการเมือง 

สรุปประเด็นสำคัญของงานวิจัย

• จากการศึกษา พบว่า กิจการที่ประสบความสําเร็จในการฟื้นฟูกิจการโดยนักลงทุนที่เกี่ยวข้องกับกลุ่มทุนทางการเมืองมีสัดส่วนที่สูงกว่ากิจการที่ได้รับการฟื้นฟูโดยกลุ่มนักลงทุนทั่วไป
• จากการศึกษา พบว่า ราคาหลักทรัพย์หลังจากการผ่านกระบวนการฟื้นฟูของกิจการที่ผ่านการฟื้นฟูโดยผู้ลงทุนที่มีความเกี่ยวข้องกับกลุ่มทุนทางการเมืองผันผวนสูงกว่าราคาหลักทรัพย์ของกิจการที่ผ่านการฟื้นฟูโดยผู้ลงทุนทั่วไป
• จากการศึกษา พบว่า ผู้ลงทุนที่มีความเกี่ยวข้องกับกลุ่มทุนทางการเมืองนั้นถือครองหลักทรัพย์ที่ได้มาสั้นกว่ากลุ่มผู้ลงทุนทั่วไป และเมื่อพิจารณาผลประกอบการหลักจากที่ได้เข้าสู่กระบวนการฟื้นฟูกิจการ พบว่า ผลประกอบการของกิจการที่ผ่านการฟื้นฟูกิจการโดยกลุ่มผู้ลงทุนที่มีความสัมพันธ์กับกลุ่มทุนทางการเมืองมีผลประกอบการที่ไม่แตกตางไปจากช่วงก่อนปี พ.ศ. 2549 ในขณะที่กิจการที่ผ่านการฟื้นฟูโดยกลุ่มผู้ลงทุนทั่วไปนั้นมีผลประกอบการที่ดีขึ้นอย่างมีนัยสำคัญทางสถิติไม่ว่าจะประเมินจากรายได้หลักกําไรขั้นต้น หรือกําไร จากการดําเนินงานหลังหักภาษี 

สรุปข้อเสนอแนะจากงานวิจัย